Cuando escuchamos los comentarios sobre las bolsas en general y particularmente en el Ibex35, oímos hablar de un índice ejemplo de 11.000 y unas oscilaciones diarias de subida o bajada según el comportamiento de esta jornada.
Muchas veces nos preguntamos de donde sale esta cifra, en que esta basada y posiblemente el origen de la misma
El objeto de este artículo va a ser tratar de explicar de una forma somera y sencilla como se calcula este índice. Confió que sea una ayuda para una rápida comprensión del mismo.
En primer lugar es importante señalar que se calcula y difunde en tiempo real, siendo su valor base de 3.000 que es el de su dia de su creación el 29 de diciembre de 1989
En cuanto a los principales factores para su composicion destacaríamos:
1. la capitalización,
2. Ajuste por capital flotante Free Float y
3. el divisor de referencia,
A continuación desarrollaré los tres apartados indicados:
· Capitalización
Es hallar el valor ponderado de la suma de todos los valores que componen el índice.
Ejemplo 1
|
Columna1 |
titulos |
precios |
capitalizacion |
|
|
Valor 1 |
5.000 |
20 |
100.000,00 |
|
|
Valor 2 |
3.000 |
15 |
45.000,00 |
|
|
Valor 3 |
6.000 |
9 |
54.000,00 |
|
|
Valor 4 |
4.500 |
7 |
31.500,00 |
|
|
Valor 5 |
1.000 |
35 |
35.000,00 |
|
|
Valor 6 |
5.500 |
14 |
77.000,00 |
|
|
Valor 7 |
4.200 |
7 |
29.400,00 |
|
|
Valor 8 |
9.000 |
6 |
54.000,00 |
|
|
Valor 9 |
5.000 |
12 |
60.000,00 |
|
|
Valor 10 |
6.000 |
7 |
42.000,00 |
|
|
CAPITALIZACIÓN |
527.900,00 |
Este sería el valor total de la capitalización de la bolsa pero aún nos haría falta algo para determinar el índice.
· Ajuste por capital flotante Free Float y coeficiente aplicable
También que se ha de tener en cuenta es el capital que realmente puede cotizar en bolsa que no esté retenido o cautivo y por lo tanto no circule por el mercado.
A fin de evitar movimientos artificiales debido a su inferior numero de títulos en el mercado, aplicaremos los siguientes factores de corrección según el porcentaje de negociación de títulos.
Tramo de Capital Flotante Coeficiente Aplicable
|
Free float |
Ponderación |
|
Menor o igual al 10% Mayor del 10% y menor o igual al 20% |
10% 20% |
|
Mayor del 20% y menor o igual al 30% |
40% |
|
Mayor del 30% y menor o igual al 40% |
60% |
|
Mayor del 40% y menor o igual al 50% |
80% |
|
Superior al 50% 100% |
Ahora vamos a realizar nuestro índice definitivo y tomando el ejemplo numero 1 indicaremos que todas las empresas que cotizan tienen un capital flotante superior al 50 por ciento a excepción del valor 9 que tiene un capital flotante del 25% y del valor 10 que lo tiene del 45 %
Por lo que los ajustes serán del 40% para el primero y del 80% para el segundo tal como indica el ejemplo 2:
|
Ejemplo 2 |
|||||
|
TITULO |
Nº ACCIONES |
CBO |
Free Float |
Columna1 |
Ponderacion |
|
Valor 1 |
5.000 |
20 |
100 |
100000 |
20,68% |
|
Valor 2 |
3.000 |
15 |
100 |
45000 |
9,31% |
|
Valor 3 |
6.000 |
9 |
100 |
54000 |
11,17% |
|
Valor 4 |
4.500 |
7 |
100 |
31500 |
6,51% |
|
Valor 5 |
1.000 |
35 |
100 |
35000 |
7,24% |
|
Valor 6 |
5.500 |
14 |
100 |
77000 |
15,93% |
|
Valor 7 |
4.200 |
7 |
100 |
29400 |
6,08% |
|
Valor 8 |
9.000 |
6 |
100 |
54000 |
11,17% |
|
Valor 9 |
5.000 |
12 |
40 |
24000 |
4,75% |
|
Valor 10 |
6.000 |
7 |
80 |
33600 |
6,95% |
|
capitallizacion |
483500 |
100,00% |
· Los cambios en el número de acciones, por capital flotante, para cómputo del índice se produce desde el primer día hábil de enero y hasta fines de junio, y desde el primer día hábil de julio hasta fines de diciembre.
Ya sabemos el total de la capitalización por lo que estamos en situación de hacer nuestro ajuste.
· el divisor de referencia,
Nos basaremos en la cifra en la que comenzó el Ibex de l 3.000 y vamos a buscar el divisor que nos servirá de referencia a partir de ahora en cada cotización diaria
Tomamos el total de capitalización 483.500 y lo dividimos por el índice de partida 3.000, eso nos da un divisor de 161,1667 que será a partir de ahora la referencia diaria a seguir.
Al día siguiente el mercado produce las siguientes variaciones:
|
TITULO |
Nº ACCIONES |
CBO |
Free Float |
|
Ponderacion |
|
Valor 1 |
5.000 |
20,50 |
100 |
102.500,00 |
21,09% |
|
Valor 2 |
3.000 |
14,75 |
100 |
44.250,00 |
9,10% |
|
Valor 3 |
6.000 |
8,75 |
100 |
52.500,00 |
10,80% |
|
Valor 4 |
4.500 |
7,15 |
100 |
32.175,00 |
6,62% |
|
Valor 5 |
1.000 |
35,25 |
100 |
35.250,00 |
7,25% |
|
Valor 6 |
5.500 |
13,95 |
100 |
76.725,00 |
15,79% |
|
Valor 7 |
4.200 |
6,75 |
100 |
28.350,00 |
5,83% |
|
Valor 8 |
9.000 |
6,30 |
100 |
56.700,00 |
11,67% |
|
Valor 9 |
5.000 |
12,15 |
40 |
24.300,00 |
5,00% |
|
Valor 10 |
6.000 |
6,93 |
80 |
33.264,00 |
6,84% |
|
capitallizacion |
486.014,00 |
100,00% |
Vemos que la capitalización ha experimentado un pequeño incremento y ahora solo nos queda dividirlo por el divisor de referencia para obtener el nuevo índice
INDICE 486.014,-/ 161,1667 =3015,60
Con estos datos hemos constituido el índice del segundo día de cotización de nuestro IBEX que seria de 3.015,60
José Luis López
- Por último datos del cierre de la sesión del Ibex del día 18.03.2011 con sus ponderaciones correspondientes
|
TICKER |
TITULO |
FREE FLOAT |
NºACCIONES |
CBO |
CAPITALIZACION |
PONDE-RACION |
|
TEF |
TELEFONICA |
100% |
4.563.996.485,00 |
17,30 |
78.957.139.190,500 |
20,99 |
|
SAN |
SANTANDER |
100% |
8.440.275.004,00 |
8,30 |
70.012.081.158,180 |
18,62 |
|
BBVA |
BBVA |
100% |
44.909.082,85 |
8,58 |
38.531.993.085,300 |
10,25 |
|
IBE |
IBERDROLA |
100% |
5.822.196.000,00 |
5,83 |
33.920.113.896,000 |
9,02 |
|
REP |
REPSOL YPF |
100% |
1.220.863.463,00 |
23,20 |
28.324.032.341,600 |
7,53 |
|
ITX |
INDITEX |
60% |
373.998.240,00 |
52,65 |
19.691.007.336,000 |
5,24 |
|
ABE |
ABERTIS INFR |
80% |
591.230.226,00 |
14,36 |
8.490.066.045,360 |
2,26 |
|
ACS |
ACS CONST. |
80% |
251.731.675,00 |
31,29 |
7.876.684.110,750 |
2,09 |
|
MTS |
ARCEL.MITTAL |
20% |
312.182.922,00 |
4,51 |
7.651.603.418,220 |
2,03 |
|
GAS |
GAS NATURAL |
60% |
55.305.417.112,00 |
12,25 |
6.774.913.594,750 |
1,80 |
|
CRI |
CRITERIA |
40% |
1.345.155.935,00 |
4,92 |
6.614.131.732,395 |
1,76 |
|
FER |
FERROVIAL |
100% |
733.510.255,00 |
8,63 |
6.333.127.541,670 |
1,68 |
|
POP |
B.POPULAR |
100% |
1.375.284.646,00 |
4,24 |
5.831.206.899,040 |
1,55 |
|
REE |
RED ELE.CORP |
100% |
135.270.000,00 |
8,28 |
5.178.135.600,000 |
1,38 |
|
AMS |
AMADEUS IT |
80% |
358.065.560,00 |
3,18 |
4.717.513.753,000 |
1,25 |
|
SAB |
B. SABADELL |
100% |
1.389.993.916,00 |
3,11 |
4.324.271.072,676 |
1,15 |
|
ANA |
ACCIONA |
80% |
50.840.000,00 |
74,14 |
3.769.277.600,000 |
1,00 |
|
ENG |
ENAGAS |
100% |
238.734.260,00 |
14,98 |
3.576.239.214,800 |
0,95 |
|
MAP |
MAPFRE |
40% |
1.204.861.740,00 |
2,52 |
3.030.227.276,100 |
0,81 |
|
TL5 |
TELECINCO |
80% |
325.489.141,00 |
8,53 |
2.774.794.927,025 |
0,74 |
|
IBR |
IBE.RENOVA |
20% |
844.812.980,00 |
3,01 |
2.539.507.817,880 |
0,68 |
|
GRF |
GRIFOLS |
100% |
213.064.899,00 |
11,80 |
2.514.165.808,200 |
0,67 |
|
EBRO |
EBRO FOODS |
100% |
153.865.392,00 |
0,66 |
2.409.532.038,720 |
0,64 |
|
BKT |
BANKINTER |
100% |
473.447.732,00 |
4,84 |
2.291.487.022,880 |
0,61 |
|
TRE |
TEC.REUNIDAS |
100% |
55.896.000,00 |
40,80 |
2.280.277.320,000 |
0,61 |
|
FCC |
FCC |
80% |
101.842.637,00 |
21,88 |
2.227.807.684,375 |
0,59 |
|
IDR |
INDRA "A" |
100% |
164.132.539,00 |
13,44 |
2.205.941.324,160 |
0,59 |
|
ELE |
ENDESA |
1000% |
105.875.212,00 |
20,81 |
2.203.263.161,720 |
0,59 |
|
ACX |
ACERINOX |
60% |
149.582.728,00 |
13,63 |
2.038.812.582,640 |
0,54 |
|
SYV |
SACYR VALLEH |
60% |
246.101.452,00 |
8,05 |
1.980.378.384,244 |
0,53 |
|
OHL |
OBR.H.LAIN |
80% |
79.792.754,00 |
23,94 |
1.910.238.530,760 |
0,51 |
|
BME |
BOLSAS Y MER |
100% |
83.615.558,00 |
51,59 |
1.804.841.819,430 |
0,48 |
|
GAM |
GAMESA |
100% |
245.709.817,00 |
6,90 |
1.694.660.607,849 |
0,45 |
|
ABG |
ABENGOA |
80% |
72.375.744,00 |
22,39 |
1.620.492.908,160 |
0,43 |
| CAPITALIZACION |
376.099.966.804,384 |
|||||
|
Precio de Liquidación Definitivo al vencimiento del 18/03/2011 = 10.367,2 |
La composición del Ibex se revisa cada 6 meses, y no se ajusta por dividendos, aunque si por ciertas operaciones financieras de los valores que lo componen como ampliaciones de capital, reducciones de capital por amortización de acciones, variaciones de valor nominal y fusiones y absorciones
JOSE LUIS LOPEZ
